Son foros en donde los proveedores y
solicitantes de fondo realizan transacciones de manera directa. Se compran y
venden títulos representativos de la deuda y valores de capital.
Suponga que se empieza con que la empresa
vende acciones de capital común y pide dinero prestado para reunir efectivo.
Figura 1. Mercados Financieros.
A)
Este dinero proviene de los mercados financieros.
B)
La empresa invierte el efectivo en activos
circulantes y fijos.
C)
Estos activos generan efectivo.
D)
Del cual una parte se dedica al pago de los
impuestos corporativos.
E)
Después de pagar los impuestos este flujo de
efectivo, se reinvierte a la empresa.
F)
El resto regresa a los mercados financieros como
efectivo pagado a los acreedores y accionistas.
Los mercados financieros se dividen en dos
grupos:
a)
Mercado de
dinero.
Son transacciones en instrumentos de deuda
a corto plazo o valores negociables. La mayoría de las transacciones se
realizan con papel comercial y certificados de depósito negociables que expiden
gobiernos, empresas e instituciones financieras, respectivamente.
Los inversionistas, lo consideran como las
inversiones de menor riesgo.
b)
Mercado de
capitales.
Valores de largo plazo como bonos y
acciones.
La columna vertebral del mercado de
capitales esta integrada por las diversas bolsas de valores que constituyen un
foro para realizar las transacciones de bonos y valores.
Definición
de Bonos.
Son instrumentos de deuda a largo plazo que
usan las empresas y los gobiernos para recaudar grandes sumas de dinero, por lo
general de un grupo diverso de prestamistas. Tienen un vencimiento de 10 a 30
años.
Por ejemplo: Lakeview industries,
fabricante de microprocesadores emitio un bono de 20 años, con una tasa de interés
cupon del 9%, un valor nominal de $1000 qu paga interese semestrales.
Los inversionistas compran este bono
adquieren un derecho contractual de obtener:
I=(1000)(1año)(0.09)
I=$90
anual
Distribuido en $45 por semestre. Durante 20 años, más $1000 al vigésimo año.
Capital
Final = (90)(20)+1000
Capital
Final = $2800
Definición
de Valores o Acciones.
Son unidades de propiedad o patrimonio de
una corporación. Los accionistas comunes ganan un rendimiento al recibir
dividendos o cuando se registran aumentos en el precio de las acciones que poseen.
Dentro del mercado capital existe tanto un
mercado primario como uno secundario.
1.3.1.1 Mercado Primario.
Es un mercado para nuevas emisiones. Es ahí
donde se reúnen fondos mediante el flujo de venta de nuevos valores a los emisores
de valores.
Pueden ser públicas, es decir, al público
en general o privada donde se involucra aún comprador especifico.
1.3.1.2 Mercado Secundario.
Se compran y venden valores ya existentes.
Las transacciones de estos valores no suministran fondos adicionales para
financiar las inversiones de capital de la empresa.
Los mercados secundarios siguen siendo
cruciales para las grandes corporaciones. La razón es que los inversionistas
están mucho más dispuestos a comprar en el mercado primario, para revender más
adelante si así lo desean. Pues se mueven miles de millones de acciones en un
solo día entre compradores y vendedores.
En la siguiente figura se muestra el
mercado capital en general.
Figura 2. Mercado Capital.
1.3.2 Mercado Financiero en México.
El sistema financiero mexicano puede
definirse como: el conjunto de organismos o
instituciones que captan, administran y canalizan a la inversión, el ahorro
dentro del marco legal que corresponde al territorio nacional.
El sistema financiero mexicano está
formado por las instituciones y organismos bajo la rectoría de la secretaria de
hacienda y crédito público (SHCP) y con la supervisión independiente del banco
de México, mejor conocido como Banxico.
1.3.2.1. Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
Es la máxima autoridad y tiene a su cargo:
Planear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema
bancario del país y ejercer las atribuciones que señalen las leyes en materias
de seguros, finanzas, valores y de organizaciones y actividades auxiliares de crédito.
Tiene varios organismos que dependen de
ella a los cuales se les llama autoridades del sistema financiero, los cuales son:
1) Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)
http://www.cnsf.gob.mx/Paginas/Home.aspx
Supervisa y regula al sistema bancario,
organizaciones y actividades auxiliares del crédito y mercado bursátil.
2) Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)
http://www.cnbv.gob.mx/Paginas/default.aspx
Su función es supervisar que la operación
de los sectores asegurador y afianzador se apegue al marco normativo.
3) Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR)
http://www.consar.gob.mx
Tiene como objeto proteger los ahorros
para el retiro de los trabajadores.
4) Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios
de Servicios Financieros (CONDUSEF)
http://www.condusef.gob.mx
Su función es promover, asegurar, proteger
y defender los derechos e intereses de las personas que usan servicios financieros
dentro del territorio nacional.
5) Instituto para la Protección del Ahorro Bancario (IPAB)
http://www.ipab.org.mx
Tiene como objetivo establecer un sistema
de protección del ahorro bancario, debe concluir los procesos de saneamiento de
instituciones bancarias, así como administrar y vender los bienes a su cargo
para establecer el máximo valor posible de recuperación (carteras de crédito recuperadas
para su saneamiento).
1.3.2.2. Banco de México (Banxico).
Es una institución con personalidad de
derecho público, con carácter autónomo, encargada de las operaciones de banca
central del país.
Tiene como objetivo prioritario procurar
la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda, además de promover el sano
desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas
de pagos. También desempeña las siguientes funciones:
·
Regula la emisión y circulación de la moneda.
·
Opera con las instituciones de crédito como banco de
reserva y acreditante de última instancia.
·
Prestar servicios de tesorería al gobierno federal
y como agente financiero.
·
Fungir como asesor del gobierno federal en materia
económica.
·
Participar en el fondo monetario internacional
·
Operar con bancos centrales y con otras personas
morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia financiera.
El sistema financiero mexicano se divide
en 6 actividades que son regulados por SHCP y Banxico:
a) Sector Bancario.
Transforma los depósitos de la gente en
fuente de financiamiento para proyectos productivos sin que el público sepa que
se hizo directamente con sus recursos. Se incluye la banca comercial: Banamex,
BBVA, Bancomer, etc. como la banca de desarrollo: Bancomext, Nafinsa, etc.
b) Sector no Bancario.
Mejor conocidos como empresas auxiliares de
crédito. Casas de cambio, uniones de crédito, arrendadoras, sociedades de
ahorro y prestamos, etc.
c) Sector Bursátil.
Es el que se encarga de canalizar recursos
de inversionistas directamente con los demandantes de crédito, empresas
privadas o gobierno.
d) Sector de Derivados.
Es el mercado donde operan instrumentos que
se derivan del mercado bursátil o de contado, que implican pactar un precio de
compra o venta a futuro de determinado activo financiero. Los inversionistas
que inviertan en este mercado deben ser considerados “inversionistas
calificados”.
e) Sector de seguros y fianzas.
Las instituciones se encargan de ofrecer
cobertura sobre probables siniestros o accidentes personales o corporativos que
pueden generar perdidas eventuales. Adicionalmente pueden funcionar como institución
fiduciaria para terceros o como custodia de ahorro para provenir de pagos de siniestros,
depósitos voluntarios, etc.
f) Sector de Pensiones.
En esta participan todas las instituciones
que administran los fondos para el retiro (Afores) y sociedades de inversión especializada
de fondos para el retiro (siefores). Estas instituciones se dedican a recibir
recursos de los trabajadores en activo con una pension con la que mantener su
retiro.
1.3.3 Bolsa Mexicana de Valores .S.A. de C.V.
Es una institución privada, que opera por concesión
de SHCP. Es un foro en el que se llevan a cabo las operaciones del mercado de
valores organizado en México, siendo su objeto el facilitar las transacciones
con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansión y
competitividad, a través de las siguientes funciones:
§ Provee
servicios necesarios e instalaciones para la transacción, compensación y liquidación
de valores.
§ Controla
y administra las operaciones y difunde la información correspondiente.
§ Verifica que los intermediarios y emisoras se ajusten
a las normas vigentes y sanas prácticas del mercado.
§ Fomentar
el desarrollo y competitividad del mercado.
La BMV es el resultado de la consolidación
de tres bolsas de valores existentes:
ü La bolsa de Monterrey
ü La Bolsa de Occidente
ü La bolsa de valores de México.
Los principales instrumentos negociados en
la BMV son:
1) Acciones
2) Sociedades de inversión. Son instituciones financieras
especializadas en la administración y análisis de varias carteras de valores de
pequeñas, medianas inversiones.
3) Certificados de Participación ordinarios (CPO’s). Son títulos
emitidos por medio de un fideicomiso los cuales confieren a su tenedor
únicamente derecho patrimoniales.
4) Warrant’s. Son títulos que confieren a su tenedor el
derecho más no la obligación de comprar o vender un bien subyacente, en este
caso una canasta de acciones o índices a un precio determinado durante un
tiempo establecido.
1.3.4 Mercado de Deuda.
Es en donde se comercian todos aquellos
instrumentos, sin importar su plazo, que no constituyen necesariamente el
capital social de las empresas; también se le denomina como Mercado de Dinero o
de Renta Fija.
Se integra por:
o
Títulos que representan deudas.
o
Todos tienen fecha de vencimiento.
o
El rendimiento está determinado por una tasa de
interés.
o
El riesgo es moderado.
El Mercado de Deuda, por la cantidad de
transacciones (volumen negociado), representa el más importante en México,
situación igual que a nivel internacional. El emisor más grande de deuda en
México es el Gobierno Federal.
Después de la crisis bancaria de
1994-1995, los intermediarios bancarios dejaron de ofrecer préstamos de manera
pública, pero seguían captando recursos, lo que los orilló a dedicarse a la
compra-venta de valores en el Mercado de Deuda (de dinero), especialmente los
ofrecidos por el Gobierno Federal.
Esta situación, también conocida como
desintermediación financiera o desvinculación entre la economía real y la
productiva, provocó que el Mercado de Deuda se incrementara sustancialmente en
términos de volumen y especialización (instrumentos, tipos de operación etc.).
Actualmente, se ha dado la reestructuración
en los mecanismos y vías para fortalecer la colocación de créditos para
financiamiento privado (hipotecarios, de bienes o personales, etc.).
Los instrumentos más reconocidos en el
mercado de Deuda Mexicano son:
Figura 3. Instrumentos de deuda.
Bibliografía.
a) Gitman Lawrence J. Zutter Chad J.
Principios de Administración Financiera. 12ed. Pearson Educación.
b) Van Horne C. James,
Wachowics JR. Jhon. Funadamentos de la administración Financiera. 13ed. Pearson
Educación.
c) Stephen A. Ross, Westerfield. Fundamentos de Finanzas Corporativas.
9ed. Mc Graw Hill.
d) http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/lcp/romero_o_j/capitulo3.pdf
e) http://ciep.itam.mx/~msegui/smf.htm
f) http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/lad/millan_s_hr/capitulo2.pdf
g)http://www.amaii.com.mx/AMAII/Portal/cfpages/contentmgr.cfm?Fuente=nav&docId=98&docTipo=1
Puebla
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